Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), tasfiyesine karar verilen bazı yatırım fonlarının tasfiye ve ödeme süreçlerine dair usul ve esaslar çerçevesinde, ara ödemelerin öncelikle unvanında “para piyasası” ifadesi bulunan yatırım fonlarından başlayacağını duyurdu. Para piyasası özelliği taşımayan diğer fonlarda ise, dağıtılabilir nakdin toplam ara ödeme yükümlülüğüne oranı en yüksek olanlardan itibaren ödeme yapılacak.
Tasfiyesine karar verilen bazı yatırım fonlarına yönelik düzenlemeleri içeren yasa Resmi Gazete’de yayınlandı. Ara ödemelere öncelikli olarak unvanında “para piyasası” ifadesi bulunan yatırım fonlarından başlanacağı bildirildi. Söz konusu portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu tasfiye kapsamındaki fonların dağıtılabilir nakdinin, tasfiye kararı tarihinden bir gün önceki gün sonu itibarıyla geçerli fon birim pay fiyatı ile ödemeye esas katılma payı adetleri üzerinden hesaplanan toplam tutarı karşılamaya yeterli olması durumunda, fon pay sahiplerine ara ödeme yerine nihai ödeme yapılacaktır.
Ara ödeme miktarı 1 milyon lirayı geçemeyecek
Kurul tarafından belirlenen fonlarda, ilgili fonun tasfiye malvarlığından, net yatırım tutarı 1 milyon Türk lirasının altında olan yatırımcılar için bu tutarda, 1 milyon Türk lirası ve üzerinde olan yatırımcılar için ise en fazla 1 milyon Türk lirası ara ödeme yapılabilecektir. Dağıtılabilir nakdin ara ödeme tutarlarını karşılamaması durumunda, her bir fon katılma payı sahibi için MKK tarafından hesaplanan ve tasfiye ile görevli bankalara iletilen net yatırım tutarları dikkate alınacaktır.
Unvanında “para piyasası” ifadesi bulunan fonlarda 17 Eylül 2026’dan önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan tutarlar ile diğer fonlarda ise ara ödeme tutarının hesaplandığı tarihten önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan tutarlar arasında 1 milyon liralık ara ödeme sınırı dikkate alınarak, fon katılma payı sahiplerine tasfiye ile görevli bankalar aracılığıyla ara ödeme gerçekleştirilecektir.
PPF dışındaki fonlarda ‘altın oran’ dikkate alınacak
Para piyasası niteliğindeki fonlar haricindeki diğer fonlarda, fondaki dağıtılabilir nakdin toplam ara ödeme yükümlülüğüne oranına bakılarak en yüksek orandan başlanarak ödeme yapılacaktır. Aynı veya benzer karşılama oranına sahip olan fonlar arasında mevcut nakitle ara ödemenin karşılanabileceği en fazla sayıda yatırımcıya sahip olan fon göz önünde bulundurularak tasfiye ile görevli bankalarca ödeme sırası belirlenecektir.
Fon malvarlığındaki dağıtılabilir nakdin bu usullere göre belirlenen toplam ara ödemenin karşılamaması halinde, her bir fon için MKK tarafından hesaplanacak en düşük ara ödeme tutarından en yüksek olana doğru bir sıra oluşturulabilecektir. Alternatif olarak, tasfiye ile görevli bankalar portföydeki likit varlık büyüklüğü ve ara ödeme miktarlarını esas alarak analiz yapabilirler. Bu analizin sonucunda tüm fon pay sahiplerine uygulanacak asgari bir ara ödeme tutarı belirlenebilir ve bu tutara kadar yapılan ödemeler Kurul’un onayına tabi olacaktır.
Fonlarla birlikte hareket edenlere ödeme yapılmayacak
Tasfiyesine karar verilen fonlarla birlikte hareket ettiği ya da bu fonların iştirakiyle fiil işlediği tespit edilen kişi ve kurumlara söz konusu fondan yapılan tasfiye ve geri kazanım hesabından herhangi bir ödemenin gerçekleştirilmesi mümkün olmayacaktır.
Genel hisse iade hesabına aktarılan meblağların tasfiye kapsamındaki fondan dağıtımı esnasında ise, öncelikle en düşük karşılama oranına sahip olan ve net yatırım tutarı 1 milyon liranın altında bulunan en fazla sayıda yatırımcıya sahip para piyasası fondan yararlanacaktır.
10 soruda fonda tasfiye ve ödemeler nasıl olacak?
Soru 1: Hangi yatırım fundları tasfiye kapsamındadır?
Cevap 1: Kurulun 17.09.2026 tarihli kararları doğrultusunda tasfiye kapsamına alınmış olan Tera Portföy Yönetimi AŞ, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu yatırım fondlarıdır.
Soru 2: Tasfiye süreci hangi kuruluşlar tarafından yürütülecek?
Cevap 2: Tasfiye süreci SPK koordinasyonunda ilgili kamu kurumları ve finansal kuruluşların işbirliğiyle gerçekleştirilecektir. Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fondan T.C. Ziraat Bankası AŞ; Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fondan ise Türkiye İş Bankası AŞ sorumlu olacaktır.
Soru 3: Ara ödemelerde hangi fundlara öncelik verilecek?
Cevap 3: Ara ödemelere öncelikli olarak unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan yatırım fundlarından başlanacağı belirtilmiştir.
Soru 4: Ara ödemenin endekslenmesi olacak mı? En fazla ne kadar ödeme yapılabilecek?
Cevap 4: Fon pay sahiplerine yapılacak ara ödemenin miktarı, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından endeksleme olmaksızın hesaplanan net yatırım tutarını ya da maksimum 1 milyon TL’yi geçmeyecektir.
Soru 5: Hesaplanan dağıtılabilir nakit miktarı net yatırım tutarını veya ara ödeme miktarını karşılamazsa nasıl işlem yapılacak?
Cevap 5: “Net yatırım tutarı”, “para piyasası fundları için tasfiye kararı tarihi olan 17.09.2026’dan önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan değer”, “diğer fundlar için ise ara ölçüm tarihinden önceki gün sonu itibarıyla belirlenen değer” veya “1 milyon TL’lik karşılama tavanı” gibi büyüklüklerden en düşük olanı aşmamak kaydıyla fondaki katılım payı sahiplerine ayrıntılı şekilde ayrılmıştır.
Soru 6: Tüm yatırıcılara aynı miktarda mı ödeme gerçekleştirilecek?
Cevap 6: Her bir yatırıcıya verilecek ara ödemenin miktarı ilgili hesaplamalarla mevzuatta belirtilen sınırlamalar çerçevesinde belirlenecektir. Fonun dağıtılabilir nakdinin tüm yükümlülüklerini karşılayamaması durumunda mevcut kaynakların daha geniş kitlelere ulaşması amacıyla farklı dağıtım yöntemleri uygulanabilecektir. Bu çerçevede gerekirse her bir fona göre yatırıcıların aldıkları alan bazında ayrı ayrı sıralamalar oluşturulabileceği gibi minimum bir rakam belirlenerek de işlem yapılabilecektir; ancak bunun uygulanabilmesi SPK’nın onayına tabi olacaktır.
Soru 7: Hangi durumda ara ödemenin nihai hale geleceği söz konusudur?
Cevap 7: Tasfiye kapsamındaki herhangi bir fundun malvarlığının likidite edilmesi sonucu elde edilen dağıtılabilir naklin, tasfiye kararının alındığı günden bir gün önceki validasyon fiyatıyla elde edilen toplam değeri aşması durumunda, katılım payı sahiplerine nihai olarak geri dönülecektir.
Soru 8: Ara ödemelerde katılımcıların payları iade edilecek mi?
Cevap 8: Ara ödemeler esnasında katılımcıların payları iade edilmeksizin gerçekleştirilecektir; ancak iade işlemleri nihai olarak yapılan geri dönüşlerde tamamlanacaktır.
Soru 9: Tasfiyede kimlere herhangi bir şekilde geri dönüş sağlanmayacaktır?
Cevap 9: Sermaye Piyasası Kanunu’nun ilgili maddelerinde yer alan fiillerin tesbit edilmesi halinde bu fiilleri gerçekleştiren kişilere ya da aynı amaçla hareket eden kurumlara geri dönüş sağlanmayacaktır; bu durum SPK tarafından tespit edilmiş olmalıdır.
Soru 10: Genel hisse iade hesaplarına aktardığı meblağların nasıl dağıtıldığını açıklayınız?
